“El ordenamiento fiscal serA? posible si se alcanza el crecimiento econA?mico esperado”

El informe semanal de la entidad seA?alA? que el Ministerio de Hacienda comunicA? las metas fiscales para el perA?odo 2017-2019, estableciendo un dA?ficit primario de 4,2% del PIB para este aA?o, acorde a lo previsto en el Presupuesto 2017.

Asimismo, el organismo anticipA? una persistente reducciA?n del rojo fiscal para los prA?ximos dos aA?os, recortando 1 punto del Producto por perA?odo, alcanzado un 3,2% en 2018 y un 2,2% en 2019. Para el cumplimiento del plan del corriente aA?o se marcaron objetivos trimestrales, aunque indicativos, que proveerA?n de mayor previsibilidad a la polA?tica fiscal.

Desde el Ministerio explicaron que estos porcentajes serA?n alcanzados por la reducciA?n gradual de los subsidios, un gasto pA?blico que no crecerA? en tA?rminos reales y el congelamiento de la planta de personal, sin preverse despidos. Al mismo tiempo, a travA?s de la consolidaciA?n fiscal se pretende garantizar la capacidad de planificaciA?n a largo plazo y, de esta forma, reducir el costo de financiamiento.

Los anuncios se complementaron con novedades que apuntan a una mayor transparencia, con un calendario prefijado de publicaciones, mayor apertura de datos disponibles y modificaciones en la metodologA?a del cA?lculo del resultado fiscal, estos A?ltimos con un impacto neutro en los nA?meros del resultado primario, pero que jugarA?n en contra marginalmente en la mediciA?n del resultado financiero, es decir, despuA?s del pago de intereses. Lo cierto es que el nuevo esquema de difusiA?n de la informaciA?n tambiA?n suma previsibilidad, un elemento clave para seguir recomponiendo la credibilidad perdida en la A?ltima dA?cada.

Por otro lado, dando los primeros pasos en el cumplimiento del programa 2017, el Ministerio de Hacienda informA? el resultado fiscal de enero, el cual arrojA? un superA?vit primario de $ 3.587 millones, exhibiendo una mejora interanual de $741 millones (384%). Los datos del mes estuvieron influenciados por los recursos provenientes del blanqueo, el crecimiento de la actividad econA?mica y un cuidadoso manejo del gasto, que experimentA? un alza del 37,9% anual, similar a la inflaciA?n del perA?odo e inferior al incremento de los ingresos del fisco (40%).

Entre la nueva apertura de gastos corrientes publicada (tendiente a informar mejor en quA? gasta el Estado), se destacA? el incremento del 42% de prestaciones sociales, las cuales explicaron $6 de cada $10 del aumento de los gastos del mes, segA?n informaron las fuentes oficiales. La suba de este apartado estuvo concentrada en mayores pagos de jubilaciones, pensiones y asignaciones (que sumadas aumentaron un 46%), compensadas por una reducciA?n de los subsidios (-6,7%), tendencia que se prevA? se sostenga a lo largo del corriente aA?o. En cuanto a los gastos de capital, se destacaron los incrementos en las reparticiones de viviendas (+190%), agua potable y alcantarillado (+87%), y transporte (74%), reflejo de los planes de obra pA?blica en marcha.

Ahora bien, con la vista puesta en el mediano plazo, el ordenamiento fiscal serA? posible no sA?lo si se avanza en una mejora en la composiciA?n del gasto pA?blico, sino si alcanza el crecimiento econA?mico esperado. Y frente a este punto clave, esta semana se conocieron indicadores que apuntan en la direcciA?n deseada.
De acuerdo al A?ndice General de Actividad de Orlando J. Ferreres (IGA-OJF), la economA?a registrA? en enero su cuarta suba mensual consecutiva, avanzando un 0,2% en su serie sin estacionalidad (s.e.), tras expandirse un 1,1% en el cuarto trimestre del aA?o pasado respecto al tercero. Como resultado, el IGA-OJF se ubicA? un 1,5% por debajo de los niveles de un aA?o atrA?s, recortando significativamente la contracciA?n promedio de 2,8% que experimentA? en 2016. Asimismo, de acuerdo al Estimador Mensual de Actividad EconA?mica (EMAE) publicado por el INDEC, la actividad agregada presentA? un alza del 1,6% mensual en diciembre (s.e.), culminando el cuarto trimestre con una suba de 0,9% con relaciA?n al tercero. De este modo, el EMAE presentA? una baja interanual del 0,1% en diciembre, que compara con una disminuciA?n promedio del 2,3% el aA?o pasado, dejando un arrastre nulo para el 2017.

En este repunte de la actividad agregada viene desempeA?ando un rol importante el agro (con una cosecha de trigo de 18 millones de toneladas, la mayor de la historia argentina), junto con una sostenida recuperaciA?n de la industria, que en enero registrA? su cuarta suba mensual consecutiva (0,9%), con un rebote de casi 6% desde el piso de mediados del aA?o pasado, segA?n la mediciA?n de FIEL. Este avance manufacturero es impulsado, principalmente, por la rama automotriz, una de las mA?s golpeadas en 2016, pero que presenta favorables perspectivas para 2017, con un alza del 50% interanual en enero. Otra actividad que presenta mejoras es la construcciA?n, a partir del impulso de la obra pA?blica, aunque tambiA?n con positivas perspectivas para la obra privada, segA?n diversas encuentas cualitativas o el crecimiento de la cantidad de escrituras, reafirmando la expectativa de una recuperaciA?n mA?s difundida de esta actividad en el aA?o que reciA?n comienza.

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